A nova edição (fevereiro de 2011) do Journal of Finance já está disponível online.
O artigo que abre a edição é Does Algorithmic Trading Improve Liquidity?, a por Hendershott, Jones e Menkveld.
Essa é uma pergunta bem relevante, dado que as operações automatizadas têm crescido bastante - nos EUA, em 2009, as operações de alta frequência representaram 73% do volume negociado. Na Bovespa, estas ainda estão engatinhando, representam cerca de 6% do volume transacionado, segundo esta matéria recente do Valor (HT: Yuri).
É válido dizer que operações de alta frequência são apenas um subconjunto de trades usando algoritmos.
Achei a idéia bem interessante. Como não sou especialista na área, acho melhor vocês mesmo darem uma olhada no paper. Segue o abstract:
Algorithmic trading (AT) has increased sharply over the past decade. Does it improve market quality, and should it be encouraged? We provide the first analysis of this question. The New York Stock Exchange automated quote dissemination in 2003, and we use this change in market structure that increases AT as an exogenous instrument to measure the causal effect of AT on liquidity. For large stocks in particular, AT narrows spreads, reduces adverse selection, and reduces trade-related price discovery. The findings indicate that AT improves liquidity and enhances the informativeness of quotes.
3 comments:
Bacana Costa. Li a reportagem do Valor, achei interessante. Uma variável crítica a ser considerada no modelo dos caras seria a volatilidade das decisões políticas. Como as mesmas afetam o mercado financeiro e seus ativos. O que vc acha?
Abraço
O problema Bam Bam, seria como mensurar esse tipo de coisa. Se nao me engano, ja existe algoritmos que utilizam noticias publicadas em jornais e revistas como sinalizador do "humor" do mercado. Acho que isso ja pode ser uma medida que estaria indo na direcao que voce propos.
Abraço
Interessante isso, não sabia. Com certeza já é uma direção nesse sentido mesmo.
Até.
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